纺织企业上市“破冰”！福恩股份闯关主板125亿募资押注再生面料赛道

　　

　　在A股对纺织服装类企业上市审核日趋收紧的背景下，杭州福恩股份有限公司（以下简称“福恩股份”）在资本市场额外引人注目。今年1月，这家深耕再生面料领域的企业成功过会深交所主板，成为自2023年纺织业IPO项目撤回后，沪深交易所首家以纺织面料为主业的过会企业，打破传统纺织企业上市难的“魔咒”。

　　4月10日，福恩股份将正式启动申购，本次网上发行股票数量2333万股，拟募集资金12.5亿元。这场传统纺织企业的资本闯关，会为行业发展带来哪些新的想象空间？其又能否真正扛住业绩波动、客户依赖等行业考验，站稳A股主板市场？记者多次致电福恩股份杭州总部表达采访需求，截至发稿，未收到回复。

　　一家身处传统纺织业、成立时间近30年的杭企，在深交所顺利过会，其做对了什么？

　　江浙一带是传统纺织业的集聚地。和众多纺织厂一样，福恩股份最初是萧山的一家乡村布厂。1997年，在纺织行业摸爬滚打多年的王恩伟，与萧山区靖江镇义南村经济合作社共同成立了萧山市福恩布业有限公司，成为福恩股份的前身。彼时公司主营传统化纤面料，在纺织行业的红海中kaiyun开云稳步前行。后来因政策调整，经济合作社将所持股份转让给王恩伟并退出，此后公司转为家族式经营。

　　家族企业要在传统行业中延续活力，往往需要依靠持续的战略转型。尤其是近年来，纺织行业正面临产能转移、成本攀升与价格战等多重压力，传统企业普遍陷入增长困境，开拓新赛道已成为生存与发展的迫切需求。2010年，福恩股份率先迈出转型步伐，在面料中引入色纺纱线，后又逐步布局再生涤纶纤维、环保粘胶纤维等环保材料研发，成为国内较早向绿色环保转型的面料企业之一。

　　在王恩伟的带领下，福恩股份逐步构建起从面料设计、纺纱、织造到印染、后整理的全产业链布局，完成了从传统纺织企业到生态环保面料供应商的蜕变。据记者了解，2023年，公司完成新老交替，王恩伟之女王内利接任董事长，其女婿王学林升任董事、总经理，家族掌舵的管理架构进一步稳固。如今的福恩股份，已是国内再生面料领域头部企业，更是H&M、优衣库、GU等知名品牌再生面料的核心供应商，被中国纺织工业联合会评定为“再生纤维时装面料产品开发基地”。

　　所谓再生面料是通过回收废旧资源如塑料瓶、旧衣物等，经过现代工艺制成的新型环保面料。它不仅环保，还具有高性能和广泛的应用场景，如运动服、瑜伽服等。再生面料的种类繁多，包括再生涤纶、再生尼龙、再生棉等，各有其特点和应用场景。

　　从招股书来看，福恩股份也抓住了这一机遇。报告期内，公司再生面料销售收入占主营业务收入比例逐年攀升，2022-2025年上半年分别达75.61%、80.13%、83.20%和86.63%，持续聚焦的赛道优势与绿色发展理念，精准契合资本市场对低碳产业的布局方向，也成为其叩开A股主板大门的关键钥匙。

　　此次IPO，福恩股份12.5亿元募资均聚焦再生面料主业，全部投向两大核心项目。其中，8亿元将投入萧政工出（2023）82号再生环保毛型色纺面料一体化项目，剩余4.5亿元则用于高档环保再生材料研究院及绿色智造项目。

　　据记者了解，再生环保毛型色纺面料一体化项目将新增7500万米/年色纺面料、500万米/年素色面料产能，以及7200吨/年自用色纺纱产能，进一步巩固福恩股份在再生面料领域的产能优势；4.5亿元的高档环保再生材料研究院及绿色智造项目则将打造涵盖纺织纤维、先进纺织、面料检测等多个领域的研发平台，加强在色母粒子制备、再生纤维材料开发等前沿技术的储备，推动公司从“制造”向“智造”升级。

　　目前，福恩股份拥有三大生产基地，分别为杭州基地、南通基地和越南基地。越南生产基地的推进将有效提升海外市场响应速度与交付能力，构建“国内研发+国内外制造”的双循环产业格局，更好地服务全球客户。同时也有利于提升公司净利润水平。

　　此外，为配合产能扩张与市场布局，福恩股份已启动全球化战略，其越南生产基地在去年6月开始小批量生产，未来将实现产能最大化，提升全球化服务能力。在客户布局上，公司计划深耕优衣库、H&M等现有国际大客户，同时开拓lululemon等新国际客户，挖掘国内知名服装品牌合作潜力，拓宽市场渠道。

　　杭州资深投资人于乐表示，福恩股份为传统纺织企业资本化探索提供了新样本，但后续发展仍面临诸多考验。他进一步指出，“业绩波动、客户高度集中、新基地产能爬坡成本高企，都是摆在福恩股份面前的现实问题”。

　　从经营数据来看，报告期内福恩股份业绩呈V型波动，2023年营收、归母净利润分别同比下滑14.0%、17.1%；前五大品牌商贡献超70%主营收入，而太平鸟、H&M 等核心客户的关店潮，也让市场对其订单稳定性存忧。同时越南基地尚处产能爬坡期，折旧摊销等成本增加，叠加公司预计2025 年营收、扣非后归母净利润分别同比下降 5.79%、16.86%，新增产能的消化能力成为市场关注焦点。这家再生面料龙头能否借IPO募资完成产能与研发升级，走出传统制造企业的绿色A股之路，仍需时间检验。